Logistická regresia: Klasifikácia podnikov podľa ukazovateľa EVA
Pridané 26. 01. 2010, označené tagmi: analýzy, financie, seminárky, štatistikaLogistická regresia je typ regresie, kde nezávislé premenné predikujú binomickú alebo polynomickú závislú premennú. Jej veľkou výhodou je, že nevyžaduje splnenie predpokladu o normalite dát a konštantnosti rozptylu, ktoré ekonomické dáta často nespĺňajú. Pre maximalizáciu vierohodnostnej funkcie, transformujeme závislú premennú do prirodzeného logaritmu šance, tzv. logit-u, definovaného na všetkých reálnych číslach.
V našom prípade modelujeme situáciu, keď podnik buď tvorí hodnotu (EVA = 1), alebo hodnotu ničí (EVA = 0). EVA ako ukazovateľ finančnej výkonnosti podniku je chápaný ako čistý výnos z prevádzkovej činnosti podniku znížený o vážené náklady kapitálu. Samotný výpočet je obchodným tajomstvom spoločnosti Stern Stewart & Co. a i keď existujú rôzne aproximácie, sú zväčša náročné na úpravu a podrobnejšie informácie o účtovníctve danej spoločnosti. Z tohto dôvodu sme sa rozhodli klasifikovať Ekonomickú pridanú hodnotu 10 000 fiktívnych podnikov, pričom obe skupiny podnikov (tvoriace i netvoriace hodnotu) sú takmer ekvivalentné; šanca na správnu klasifikáciu bez akéhokoľvek štatistického skúmania je zhruba 50 %. Na tento účel sme si generátorom náhodných čísel zostrojili 8 ukazovateľov:
- Rentabilita vlastného kapitálu (ROE) definovaná ako podiel čistého zisku a vlastného imania spoločnosti. Predpokladá sa, že ak podnik dosiahne zápornú hodnotu tohto ukazovateľa, nová hodnota podnikom nebola vyprodukovaná, čiže priamoúmerný vzťah: ↓ ROE -> ↓ EVA.
- Zadlženosť podniku je jeden z najdôležitejších faktorov pri výpočte Ekonomickej pridanej hodnoty, keďže náklady kapitálu sa priamo vážia vlastným a cudzím kapitálom. Predpokladáme vzťah: ↑ DLH -> ↓ EVA.
- Počet rokov existencie podniku determinuje schopnosť podniku presadiť sa na trhu. Čím dlhšie podnik pôsobí v odvetví, tým je zabehnutejší a tým je viac pravdepodobnejšie vyprodukovanie novej hodnoty: ↑ ROKY -> ↑ EVA.
- Konkurenti definujú počet priamych konkurentov daného podniku v odbore podnikania. Čím ich má podnik viac, tým je pre neho ťažšie byť úspešný na trhu: ↑ Konkurenti -> ↓ EVA.
- Likvidita druhého stupňa je definovaná ako podiel sumy finančných účtov a pohľadávok podniku k bežným pasívam. Odporúča sa, aby koeficient nadobúdal hodnoty od 1 po 1.5. Čím je nižší, tým má spoločnosť väčšie problémy so solventnosťou a splácaním svojich záväzkov: ↓ L2 -> ↓ EVA.
- Cash flow je definovaný ako skutočný pohyb (tok) peňažných prostriedkov podniku za určite časové obdobie v súvislosti s jeho činnosťou (Sedláček, 2003). V našej analýza nadobúda kladné aj záporné hodnoty. U tohto ukazovateľa sa nedá priamo predpokladať závislosť medzi tvorbou hodnoty a pohybom peňažných tokov.
- Ukazovateľ Finančná páka bol zostrojený ako pomer aktív k vlastnému kapitálu podniku. Je to ukazovateľ zradný, keďže podnik môže využívať dodatočné zadlženie podniku k dosiahnutiu vyššej výnosnosti vlastného kapitálu (ROE), čím aj zvyšuje pravdepodobnosť dosiahnutia novej hodnoty. Keďže tento ukazovateľ má blízko u ukazovateľu o zadlženosti podniku (ekvivalent výpočtu je 1 – DLH), budeme predpokladať nepriamoúmerný vzťah: ↑ FP -> ↓ EVA.
- Obrátka aktív pomeruje tržby k aktívam. Čím viac sa obrátia aktíva v tržbách, tým podnik lepšie využíva svoje prostriedky: ↑ OA -> ↑ EVA.
Model logistickej regresie porovnáme v dvoch komerčných a v jednom voľne dostupnom štatistickom programe, a to:
- PASW Statistics 18,
- NCSS 2007 a
- R 2.10.1.
Prečítajte si celú prácu + môžete si stiahnuť výstupy k práci.
Prečítajte si aj:
